2016年世界经济埋伏着哪些定时炸弹?

发布时间:2015-11-14    栏目:全球经济

2016年世界经济埋伏着哪些定时炸弹:美联储加息?新兴市场经济?欧洲和日本挑起的货币战争?还是英国的脱欧公投?

  对全球经济而言,2016注定是不平凡的一年:经济总量占全球40%的12个TPP成员国可能会在各自的国会通过TPP协定;美国将进行总统选举;巴西将举办夏季奥运会;中国将出台新的五年计划。而最大的事情可能来自英国,英国将举行公投决定是否继续留在欧盟,时间可能定于明年10月。

  全球经济:增速接近长期平均水平

  根据IMF和彭博对经济学家所做的调查,2016年全球的经济可能比2015年要好,估计会达到全球经济增长的长期平均水平。然而IMF在10月的展望报告中指出,经济“回归稳健,全球经济同步扩张仍然遥遥无期”。IMF的经济学家预期,2016年全球经济增速将由今年的3.1%提升至3.6%,与1980至2014年全球经济的平均增速3.5%相当。以上数据是IMF根据购买力平价计算的,如果按照标准的计算方法,即根据市场汇率计算,那么IMF预计的经济增速将减少0.6个百分点。

2016年世界经济埋伏着哪些定时炸弹?
货币政策:欧洲和日本将拉开货币战争的序幕?


  前英国金融服务管理局局长Adair Turner指出,2016年的关键词将会是“OK”,他的看法比共识悲观得多,他认为欧洲和日本将会贬值本国货币以促进出口和就业——偷走其贸易伙伴的经济增长,引发不公开的货币战争。而人们对2016年全球经济的共识,概括来说就是中国的经济增速会继续放缓,美国的经济表现会好于其他富裕国家。由于全球需求疲软,利率和石油及其他大宗商品的价格会继续保持低位。美联储主席耶伦、欧洲央行行长马里奥·德拉吉和日本央行行长黑田东彦将成为世界关注的焦点——美联储想要加息,而欧洲和日本央行则在寻找刺激经济的方法。

  中国和新兴市场:最重要的变量

  2016年最重要的变量是中国,今年第三季度,中国GDP破7%,这是2008-2009年经济危机以来的第一次。而经济高度依赖向中国出口资源的国家——巴西、智利、印尼、马来西亚、菲律宾、南非、泰国和越南,它们的经济在很大程度上受到中国需求的影响。世界对中国商品的需求减弱,中国也没有迫切地进行大规模基础设施建设的需求。中国经济正在经历转型,国内需求将成为新的驱动力。

  IMF预计2016年中国的经济增速将由今年的6.8%下降至6.3%,尽管这个数字看上去低于中国领导人在10月份重申的6.5%的目标基础,但是这个速度仍然是可以接受的。花旗首席全球经济学家Willem Buiter指出,由于俄罗斯和巴西的经济已经陷入衰退,因此中国经济增速放缓会对其他新兴市场产生巨大影响,而大多数富裕国家对出口中国的依赖相对较小,因此它们“不会陷入经济衰退,只会增长放缓”。

  油价:跌破40美元还是反弹至130美元?
2016年世界经济埋伏着哪些定时炸弹?

  低油价是大多数经济学家对明年全球经济持乐观态度的重要因素之一,虽然低油价会对俄罗斯和OPEC成员等石油出口国造成伤害,但是对于进口石油的发展中国家而言,低油价是一个好消息,包括大多数拉丁美洲、非洲和亚洲的国家。低油价对美国等发达国家也是有利的,只不过石油只占其总支出的一小部分。

  对宏观经济学家来说,预测油价比预测中国经济更难,影响油价的因素太多,从OPEC的政策到中东地区的冲突。有一种理论认为2016年原油价格会跌破每桶40美元,因为原油市场供大于求,而世界已经没有太多地方可以储存过剩的原油了。目前装在油轮船上寻找买家的原油数量达到了创纪录的高位。但是石油多头却认为,低油价会抑制石油的开采和生产,导致石油短缺,价格反弹。Eclectic Strategy的策略师Emad Mostaque认为,到2017年,油价将反弹至每桶100美元,甚至130美元。除了这两种极端的观点,不少交易员预计油价将会温和反弹,到2016年底,布伦特原油的价格将从目前的每桶49美元反弹至56美元。

  超强厄尔尼诺将导致大面积旱灾和水灾

  环太平洋(601099,买入)地区的恶劣天气可能会让低油价带来的好处荡然无存。美国国家大气研究中心的高级科学家Kevin Trenberth指出,目前正在形成的厄尔尼诺现象的强度可以位列1950年以来前三强,将导致“严重的破坏、大面积旱灾和水灾”。他估计1997-1998 年的厄尔尼诺现象导致了至少30,000人死亡、1000亿美元经济损失。

  美国:经济足够健康,为什么感觉却很痛苦?

  对美国来说,2015年的经济终于足够健康,可以结束应对经济危机的零利率。不过美联储仍然将加息的时间点推迟至2015年底或2016年初,最早在今年12月16日,也有可能是2016年3月。

  从痛苦指数来看,美国当下的经济和1950年代一样健康。痛苦指数的计算方法是通货膨胀百分比加失业率百分比,10月美国的痛苦指数为5.1%。那么为什么还是有这么多人感到痛苦?一个重要的原因是工资没有像以往失业率低的时候那样上涨。数据分析公司Sentier Research指出,根据通胀调整后,今年9月,美国家庭的收入中位数比2000年1月低了1.7%。据预计2016年工资的上涨速度将会略微加快,PricewaterhouseCoopers第三季度对私人公司所做的调查显示,它们预计明年将加薪3.1%,这是2008年经济危机以来首次突破3%。

  欧洲的三颗定时炸弹:希腊、英国和难民危机

  自2009年以来,美国经济虽然增长缓慢,但保持了稳定增长的态势,与美国的稳健不同的是欧洲和日本的疲弱,两者都经历了阶段性的衰退。欧洲央行可能在2016年之前就会步入负利率,而日本央行也准备加大债券购买的规模以压低长期利率。

  目前希腊的经济危机已经不再是媒体关注的焦点,但如果到2016年底,希腊总理齐普拉斯没能通过债权人所要求的削减支出、提高税收、劳动力市场改革的方案,届时希腊会再登各大媒体的头条。

  看到了希腊的悲剧后,英国公民可能会庆幸他们保留了英镑。明年10月,他们就会走向投票站,决定英国是否要继续留在欧盟。如果投票结果是英国脱欧,那么这“将严重损害人们对欧洲的信心”,贝莱德的全球首席投资策略师Russ Koesterich表示。

  难民危机是欧盟面临的另一个压力。不过从短期来看,也许难民危机可以促进经济增长,至少对德国来说是这样的。德国经济研究院的全球经济预测部门主管Malte Rieth表示,“我们认为它会促进GDP增长。”据该研究院计算,政府会给难民补贴,难民会花掉这些补贴,用于购买国内的商品和服务,拉动GDP增长0.1%至0.2%。

  美联储加息:资金从新兴市场流向美国?

  发展中国家正密切关注着美联储的动向,他们担心美联储加息会导致投资者将钱从发展中国家撤离,转投美国。不过他们的担心可能放错了地方,Capital Economics的经济学家在10月写道,投资者至少有2年的时间可以转移资金,“可以肯定,很少有投资者会对美联储加息感到完全意外”。

  2015年对于巴西(政治危机、油价大跌)和俄罗斯(西方制裁、油价大跌)来说,是痛苦的一年,IMF预计2016年这两个国家的经济会继续萎缩,不过萎缩的速度会减缓。除了巴西和俄罗斯外,2016年,其他主要经济体的经济都不会陷入衰退。IMF预计2016年印度的经济增速会赶超中国,达到7.5%,墨西哥增速为2.8%,尼日利亚4.3%。

  汇丰高级经济顾问Stephen King表示,“OK”的经济增长可能也不错,他认为世界经济从1950年到2000年的强劲增长是异常的现象,而如今世界经济正在回到前150年的低速增长状态。换句话说,这不仅仅是一个实施各种各样正确的经济刺激措施的问题,“问题是更深层次的”,King表示。

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